据市场法人分析，欣兴（3037）在2025年的营运表现将持续回升，主要得益于AI与ASIC订单的强劲需求。尽管第二季因新台币汇率升值可能对财报表现带来压力，但AI相关订单的增长为下半年营运注入了乐观预期。

欣兴2025年第一季的营运数据已显示明显改善，营收达300.9亿元，环比增长2.4％，毛利率提升至13.4％。这一表现主要得益于AI新平台的出货以及HDI产线良率的提升。此外，前期提列的库存损失在第一季回转约5亿元，进一步推动了获利能力的提升。

法人指出，尽管第二季面临汇率不利因素，但欣兴的HDI产线良率逐步改善，ABF载板的产能利用率也在回升，这些因素将有助于毛利率的进一步优化。然而，新台币汇率的走升可能会在一定程度上抵消这些正面效应。

展望下半年，欣兴的订单状况和新品量产计划表明，营收有望较上半年实现增长。特别是在光复厂，目前已有40％的产能投入AI大客户的新世代GPU载板生产，并成为其第二供应商。产线良率达标，认证与量产时程较原计划提前一季，预计年底可达到60％的产能利用率。

在ASIC应用领域，欣兴自2025年起接获大量订单，主要集中在杨梅厂进行试产与认证。预计到年底，该厂的产能利用率将提升至满载水准，显著改善过去利用率不足的问题，并进一步推升毛利率。

此外，欣兴光复厂未来将持续扩产，以支持AI GPU载板的生产，并深化与大型客户的合作。目前，AI大客户已成为公司最大的单一客户，贡献营收比重达20％。随着产能的逐步开出和良率提升，这一占比预计将进一步扩大。

在BT载板方面，虽然核心材料T-glass面临供应紧张和交期延长的问题（从3～4周延长至16～20周），但欣兴因备货充足，短期内未受影响。目前公司仍能满足客户订单需求，缺料问题尚未对BT载板的出货和报价造成影响。