据国家发展改革委于8月1日宣布，2025年第4轮人民币690亿元的消费品以旧换新补贴资金将于10月起下放。届时，全年累计拨付的3,000亿元补贴资金将全面落地。这一政策旨在稳内需、稳产业链需求，并推动消费转型，为消费电子、家电、半导体及AI应用等产业带来潜在的长尾拉动效应。

家电与消费电子迎来换新潮

本轮补贴政策将覆盖家用电器、笔记本电脑、手机、电视等消费电子类产品。随着第4季度690亿元资金的下放，加上前期补贴资金的渗透，预计官方将持续刺激下半年的“换新潮”。部分地方政府与家电品牌已提前布局促销补贴方案，通过地方与中央补贴叠加、以旧抵新等方式刺激购买力。这将为长期依赖出口的中国家电与消费电子企业缓解外需疲弱带来的压力。

消费电子与家电类品牌如海尔、美的、小米、TCL等将是直接受益者。从供应链来看，相关零组件供应商与ODM代工厂也将因订单回流而受益，尤其是智能化或节能模块的供应商，政策目标更具吸引力。

半导体产业链或将迎补库存行情

本轮以旧换新政策对消费电子终端需求的带动，可能触发半导体产业链局部补库存行情。尤其是在低迷近一年多的PC与手机市场，若因政策刺激出现回暖，相关芯片需求有望同步拉动。分析人士指出，国内需逐步回稳复苏，有望带动SoC、驱动IC、MCU电源管理IC、Wi-Fi/蓝牙芯片等基础零组件的库存回补。

其中，主要供应中高端显示驱动IC的企业将受益于面板与智能电视需求的回温；家用网通芯片与音效处理芯片领域则反映智能家居升级趋势，均有望从中获益。虽然目前市场尚未大规模出现回补库存现象，但官方希望通过政策为产业注入强心针。预计10月后，若消费需求端反应良好，将带动一波上游IC投片动能回升。

AI应用成政策重点支持方向

发改委还强调，中国正处于人工智能应用落地的关键窗口期，对AI应用的需求正在释放。未来政策将支持智能终端产品的普及与更新换代。例如，配备AI镜头、语音助理、智能节能等功能的产品正逐渐取代传统设备，有望成为政策补贴的主要对象。这对AI芯片、边缘运算与语音识别等AI解决方案供应商来说，是值得关注的商机。