据报道，7月下旬，村田、国巨（2327）以及日商KOA等三大被动元件龙头企业相继召开法说会。尽管日元和新台币升值对营收和利润带来一定压力，但这些龙头企业表现出较强的抗风险能力，对第三季度的市场展望普遍乐观，成为电子次产业中的稳健代表。

国巨作为全球钽电和芯片电阻领域的领头羊，其MLCC业务也位居全球前三。虽然第二季度新台币升值幅度达10％，但由于其70％～75％的收入以美元结算，整体表现仍然亮眼。AI相关应用需求增长显著，带动国巨第二季度以美元计算的营收环比增长11.9％，超出市场预期。若剔除汇兑损失和未分配盈余税的影响，其每股税后纯益达10.77元，上半年累计每股收益（EPS）为20.51元。

展望第三季度，亚洲电子代工大厂的备货需求增加，AI应用持续火热，国巨预计高端利基产品的订单出货比（B/B值）将保持在1以上，库存水平已降至健康范围。公司计划将高端利基产品的稼动率从80％提升至85％，与2022年第四季度持平，而一般产品的稼动率则维持在70％。法人据此推估，国巨本季度营收有望实现低个位数增长，毛利率和营业利润率或呈现双升态势。

村田方面，虽然日元升值对其第一季度（2025年4～6月）财报造成冲击，合并纯利润同比减少25％，降至497亿日元，但AI服务器对MLCC的需求强劲，推动其电容部门订单出货比创下五季度新高，成为主要增长动力。电容部门在村田整体营收中的占比已超过50％，达52.2％。村田表示，尽管将下半年需求反转视为潜在风险，但数据中心相关零部件需求依然保持稳健。

此外，中国和欧洲车用市场需求旺盛，带动车用芯片电阻龙头KOA成为首家上调财测的被动元件厂商。得益于4～6月营收和利润表现优于预期，以及7～9月车用需求的持续强劲，KOA上调了2025年4月～2026年3月的财测，预计合并纯利润将同比增长325.9％，达到11.1亿日元。

总体来看，被动元件行业在高端利基产品和AI、车用等新兴应用的推动下，展现出较强的市场韧性，第三季度有望延续增长态势。